Sprawa ze skargi na decyzję Komisji Papierów Wartościowych i Giełd w przedmiocie nałożenia kary pieniężnej
Sentencja

Wojewódzki Sąd Administracyjny w Warszawie, w składzie następującym: Przewodniczący: Sędzia NSA Zdzisław Romanowski Sędziowie: Sędzia WSA Dorota Wdowiak Asesor WSA Piotr Borowiecki (spr.) Protokolant: Konrad Bonisławski po rozpoznaniu na rozprawie w dniu 29 września 2004 r., sprawy ze skargi E. S.A. z siedzibą w W. na decyzję Komisji Papierów Wartościowych i Giełd z dnia [...] kwietnia 2003 r., Nr [...], w przedmiocie nałożenia kary pieniężnej - oddala skargę -

Uzasadnienie strona 1/11

Zaskarżoną decyzją z dnia [...] kwietnia 2003 r., Nr [...], Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (dalej także: KPWiG, lub Komisja) -działając na podstawie przepisu art. 138 § 1 pkt 1 k.p.a. w zw. z art. 127 § 3 k.p.a. oraz na podstawie art. 85 ust. 1 pkt 2 w zw. z art. 81 ust. 1 pkt 2 i ust. 2 ustawy z dnia 21 sierpnia 1997 r. - Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi (t.j. Dz.U. z 2002 r. Nr 49, poz. 447 ze zm. - dalej także: pr.p.o.p.w.) - po rozpatrzeniu wniosku o ponowne rozpatrzenie sprawy zakończonej wydaniem decyzji KPWiG z dnia [...] stycznia 2003 r. w sprawie nałożenia na spółkę E. S.A. z siedzibą w W. kary pieniężnej w wysokości 400.000,- zł (czterystu tysięcy złotych) z powodu niewykonania obowiązków określonych w art. 81 ust. 1 pkt 2 i ust. 2 ustawy - Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi, utrzymała w mocy swoją decyzję z dnia [...] stycznia 2003 r.

Z akt sprawy wynika, iż w dniu [...] grudnia 2003 r. KPWiG wszczęła z urzędu postępowanie administracyjne w celu ustalenia, czy spółka publiczna E. S.A. właściwie wykonała obowiązki przekazywania informacji, o których mowa w art. 81 ust. 1 pkt 2 i 3 pr.p.o.p.w. Przedmiotem postępowania były zagadnienia dotyczące sposobu informowania przez E. S.A. o wydarzeniach związanych z gwałtownie pogarszającą się sytuacją ekonomiczną skarżącej spółki publicznej, czego efektem było złożenie w dniu [...] stycznia 2002 r. przez wierzycieli E. S.A. wniosku o ogłoszenie upadłości tej spółki oraz otwarcie w dniu [...] stycznia 2002 r. postępowania układowego E. S.A. Ponadto w dniu [...] stycznia 2002 r. zostało wszczęte z urzędu postępowanie w celu ustalenia, czy skarżąca spółka właściwie wykonała obowiązki przekazywania informacji, o których mowa w art. 81 oraz 148 pr.p.o.p.w. Bezpośrednim powodem wszczęcia tego postępowania były doniesienia agencyjne dotyczące zaangażowania się grupy podmiotów w uzgodnione działania, mające na celu przejęcie kontroli nad spółką. W dniu [...] lutego 2002 r. połączono oba postępowania w jedno.

W toku postępowania Komisja ustaliła m.in., iż w dniu [...] czerwca 2001 r. Pan A. N., ówczesny dyrektor finansowy skarżącej spółki, wystosował pismo do zarządu, rady nadzorczej i audytora spółki, w którym przedstawił sytuację E. S.A. w zakresie niewypłacalności. Z listu tego wynikało m.in., iż w posiadaniu E. pozostało ok. 6,5 min zł, co z trudnością pokryje wynagrodzenie pracowników oraz wybrane, mniej znaczące zobowiązania do końca miesiąca, jednakże nie wystarczy na uregulowanie w dniu 30 czerwca odsetek w wysokości 8 min złotych od zaciągniętych przez spółkę kredytów bankowych. W piśmie tym ówczesny dyrektor finansowy stwierdził, że istnieje bardzo realne ryzyko, iż każdy dzień po [...] czerwca 2001 r. może doprowadzić do szybkiego ujawnienia małej stabilności finansowej E. S.A. i jego grupy. W konsekwencji banki mogą żądać realizacji poręczeń udzielonych przez E. S.A., uruchomić wzajemne niedotrzymanie terminów, co z kolei może doprowadzić do wzajemnego niedotrzymania zobowiązań wynikających z obligacji wzajemnych E. oraz spłaty kredytów długoterminowych spółki. Z wyjaśnień byłego dyrektora finansowego złożonych przed Komisją wynikało, iż p. A. N. również w późniejszym terminie informował Zarząd skarżącej spółki o pogarszającej się sytuacji spółki, w tym m.in. w piśmie z dnia [...] czerwca 2001 r. (informacja o niespłacaniu na bieżąco kredytów) oraz z dnia [...] sierpnia i [...] września 2001 r. Również były Prezes Zarządu skarżącej spółki - Pan W. S., przesłuchany w toku postępowania przed Komisją, zeznał w dniu [...] marca 2002 r. m.in., iż ówczesna sytuacja finansowa E. S.A. była dramatyczna, gdyż praktycznie nie było środków na spłatę bieżących zobowiązań i odsetek. Komisja ustaliła ponadto na podstawie przekazanej jej kopii Protokołu nr 6 z posiedzenia Rady Nadzorczej E. S.A., które odbyło się w dniu [...] czerwca 2001 r., iż członkowie Rady Nadzorczej spółki wyrazili zaniepokojenie faktem wydostania się części informacji ściśle poufnej dotyczących prowadzonych negocjacji w celu wyboru partnera strategicznego. Z protokołu tego wynikało ponadto, iż jeden z członków Rady z uznaniem przyjął fakt, że na zewnątrz spółki nie wydostały się informacje na temat jej sytuacji związanej z płynnością finansową. Poparł on jednocześnie apel Przewodniczącego Rady Nadzorczej o absolutne przestrzeganie zasad poufności, gdyż ma to ogromny wpływ na wartość aktywów spółki na Giełdzie Papierów Wartościowych. Przesłuchany przez organ w dniu [...] sierpnia 2002 r. były dyrektor finansowy skarżącej spółki stwierdził także, iż po nieudanej próbie podniesienia kapitału w czerwcu 2000 r. kryzys z płynnością spółki był stały, aż do niewypełnienia zobowiązań z obligacji w grudniu 2001 r. Z tej przyczyny -jak zeznał świadek - w związku ze zmianami w Radzie Nadzorczej i Zarządzie E. S.A. postanowił on wysłać w dniu [...] czerwca 2001 r. raport obrazujący trudną sytuację skarżącej spółki. Komisja ustaliła również, iż w dniu [...] czerwca 2001 r. opublikowany został raport bieżący nr [...], w którym Zarząd E. S.A. poinformował, iż spółka V. i E. S.A. zawarły porozumienie partnerskie, które rozwiąże sprawę płynności finansowej w Grupie E. S.A. i zapewni środki na pełne sfinansowanie opcji put obligacji zamiennych. Przedmiotem postępowania wyjaśniającego KPWiG było również zagadnienie dotyczące terminowego przekazania przez E. S.A. informacji o wypowiedzeniu spółce przez [...] S.A. dwóch kredytów. Komisja ustaliła, iż w dniu [...] listopada 2001 r. [...] S.A. wypowiedział skarżącej spółce dwie umowy kredytowe, opiewające na 13 min dolarów. Informacja o wypowiedzeniu spółce w/w umów kredytowych została przekazana przez E. S.A. do wiadomości publicznej raportem bieżącym w dniu [...] grudnia 2001 r.

Strona 1/11