Skarga kasacyjna na decyzję Komisji Papierów Wartościowych i Giełd w Warszawie w przedmiocie kary pieniężnej za wykorzystanie informacji poufnej przy zakupie akcji
Sentencja

Naczelny Sąd Administracyjny w składzie: Przewodniczący Sędzia NSA Cezary Pryca Sędziowie NSA Rafał Batorowicz Bożena Wieczorska (spr.) Protokolant Karolina Mamcarz po rozpoznaniu w dniu 11 lipca 2006 r. na rozprawie w Izbie Gospodarczej skargi kasacyjnej H. O. od wyroku Wojewódzkiego Sądu Administracyjnego w Warszawie z dnia 28 listopada 2005 r. sygn. akt VI SA/Wa 1529/05 w sprawie ze skargi H. O. na decyzję Komisji Papierów Wartościowych i Giełd w Warszawie z dnia 17 maja 2005 r. Nr [...] w przedmiocie kary pieniężnej za wykorzystanie informacji poufnej przy zakupie akcji oddala skargę kasacyjną

Uzasadnienie strona 1/16

Zaskarżonym wyrokiem z dnia 28 listopada 2005 roku (sygn. akt VI SA/Wa 1529/05) Wojewódzki Sąd Administracyjny w Warszawie oddalił skargę H. O. na decyzję Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (zwana dalej K.P.W.i G. lub Komisja) z dnia 17 maja 2005 roku (nr ...) w przedmiocie nałożenia kary pieniężnej za wykorzystanie informacji poufnej przy zakupie akcji.

Sąd oparł swoje rozstrzygniecie na ustaleniach faktycznych K.P.W.i G., która stwierdziła, iż skarżący H. O., pełniąc funkcję prezesa zarządu spółki publicznej S. S.A. (zwanej dalej Spółką), dokonał w dniu 16 sierpnia 2004 roku o godzinie 11:36, drogą telefoniczną, transakcji kupna 20 000 akcji spółki S. S.A, po cenie 21 zł za sztukę, za łączną kwotę 420.000 zł.. W tym samym dniu, po zakończeniu sesji, zarząd Spółki, opublikował raport kwartalny za II kwartał 2004 roku, z którego wynikało, że Spółka osiągnęła zysk netto w wysokości 821.000 zł, gdy tymczasem w I kwartale 2004 roku odnotowała ona zysk na poziomie 506.000 zł, a w analogicznym okresie roku poprzedniego - zysk na poziomie 287.000 zł. Nadto, po zakończeniu tej sesji, Spółka opublikowała raport bieżący nr [...], w którym zarząd poinformował o nabyciu w dniu 16 sierpnia 2004 roku przez H. O. i I. T.-O. (członka rady nadzorczej) 20.000szt akcji Spółki. Z kolei, w raporcie bieżącym o nr [...], opublikowanym w dniu 17 sierpnia 2004 roku poinformowano o zbyciu w dniu 16 sierpnia 2004 roku przez Z. S. 20.000szt akcji Spółki.

Na podstawie powyższych ustaleń K.P.W.i G.- działając w oparciu o art. 161h ust. 1 ustawy z dnia 21 sierpnia 1997r. - Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi (tj. Dz.U. 2002, nr 49, poz. 447 z późn. zm. - zwana dalej Pr.o p.o.p.w.) - decyzją z dnia 8 marca 2005 roku, nałożyła na H. O. karę pieniężną w wysokości 100.000 zł. K.P.W.i G. uznała bowiem, iż H. O., dokonując w dniu 16 sierpnia 2004 roku transakcji kupna 20.000szt akcji Spółki dysponował informacją poufną, niedostępną w tym czasie dla innych uczestników obrotu. Wykorzystując tą informację - będącą zdaniem K.P.W.i G. informacją pozytywną i mającą istotny wpływ na cenę akcji Spółki, H. O. osiągnął korzyść majątkową w wysokości 84.000zł. Wysokość kary ustalono, obliczając różnicę pomiędzy wartością zakupionego pakietu po cenie z dnia 16 sierpnia 2004 roku (420.000 zł), a jego wartością po cenie w dniu 17 sierpnia 2004 roku (504.000 zł). K.P.W.i G. podkreśliła, iż zawarta w dniu 26 listopada 2003 roku pomiędzy H. O. i Z. S. umowa, nie zawierała daty pewnej, a w konsekwencji nie mogła być podstawą do wyłączenia, w oparciu o art. 161c ust. 7 pkt 4 Pr.o .p.o.p.w. bezprawności zachowania skarżącego H. O.

We wniosku o ponowne rozpatrzenie sprawy pełnomocnik H. O. zakwestionował uznanie informacji o wyniku finansowym Spółki za II kwartał 2004r. za informację poufną w rozumieniu Pr.o p.o.p.w. i dodał, iż decyzja H. O. o zakupie akcji Spółki nie nosi znamion wykorzystania informacji poufnej, gdyż została podjęta jednocześnie z decyzją o sprzedaży akcji Spółki przez Z. S., mającą również dostęp do tej informacji. W konkluzji podniesiono, iż decyzja o zakupie spornych akcji nie nosi znamion wykorzystania informacji poufnej, albowiem jest następstwem wykonania umownego zobowiązania do nabycia akcji.

Strona 1/16